产业资本包括资金、技术、资源、市场等要素，具有长周期系统动力运行机制，对科技创新产业具有连续推进作用，是推进科创产业发展的核心动力。党的二十大把科技创新的战略意义提升到新高度，强调创新在我国现代化建设中的核心地位，同时确定了“经济高质量发展取得新突破，科技自立自强能力显著提升，构建新发展格局和建设现代化经济体系取得重大进展”等主要任务目标。随着投资重心从商业模式创新向科技创新的转移和调整，构建以长周期、全要素为核心的高质量产业资本集群，对提升全省科创能力促进全省经济高质量发展具有重要意义。

        一、全国产业资本基本情况

      （一）境内外资金规模增长迅速。 2021年银行、信托委托资金规模合计 14908.85 亿元，较 2020 年增加 1766.92 亿元，增幅 16.8%。境外资金出资额为 831.68 亿元，较 2020年末增加 261.06 亿元，增幅 45.7%。

      （二）半导体与信息技术产业发展迅猛。2021 年新增投资数据集中在科技、消费、大健康等产业。其中，半导体行业新增投资规模1891.31亿元，新增投资额居当年首位。计算机运用行业新增投资规模1795.51亿元，新增投资额居第二位。

      （三）支持区域经济的产业资本持续增加。2021年私募股权及创业投资基金投向北上深地区项目数量 11800个，项目投资金额 5377.62亿元，同比分别增长 40.0%和 6.6%。投资项目数量增加最多省份为江苏省，山西省新增投资项目 85 个，投资金额 204.46亿元，同比增长 173.2%。

      （四）投资周期以四至七年为主。 2021 年末，私募股权投资基金已退出项目中，投资周期为两年（含）至四年的项目数量和实际退出金额均最多，占比分别为 33.5%和 36.5%。创业投资基金项目平均投资期限 47.81 个月。

        二、我省产业资本存在问题

     （一）我省基金业出资主体单一，整体规模偏小。2021年末我省公募基金1家、私募基金265家，主要是政府背景的金控和产投平台，总体规模是1191亿，同期全国基金产品规模为678661.12亿元，占全国基金产品规模的0.175%。

       这样的基金结构对于贯彻政府发展意志有很强的执行力，但因受相关制度的管理，导致普遍存在“不想投、不敢投”的问题，对于主动投资未来新兴产业，追求超额利润，扩大基金规模和刺激产业发展的力度不足。

     （二）高校科技成果转化领域存在隐形门槛与复制短板。在高校科技成果转化项目投资中，最具代表性的是依托西北工业大学凝固技术国家重点实验室和“校友经济”联合孵化的 “科创板3D打印第一股”的“铂力特”。“校友经济”模式让不同专业的校友在进行产学研转化目标的指引下同舟共济，使得复杂的信任、交易、转化成本迅速降低，大幅提高了科技成果转化率。但“校友经济”的产业投资模式需要极强的信任基础条件，因体制机制的不完善很难进行复制推广，对于引入更多外部优势资本，扩大转化规模，也存在着一定的隐形障碍。

       三、构建高端化、集群化、智能化、服务化、全球化的现代化产业资本建议

     （一）长周期打造高端产业资本。产业资本要有“产业轴”的概念，更要有“时间轴”的概念，产业投资是一个长周期多链条的过程。相对于传统的金融投资，需要通过长周期实现被投企业的时间价值。

     （二）高质量构建投资人才集群。通过市场化选聘“百万年薪”职业经理人，为基金管理团队注入新活力，打造一支专业、富有活力和创造力的专业化基金团队。

     （三）智能优化考核标准。遵循投资客观规律，适当放宽对基金投资出现亏损的容忍度，根据不同的基金类型设置不同的投资失败容忍度，并健全尽职免责机制。

     （四）全要素加强投后管理服务。通过政府购买服务的方式积极引入智库等高端服务资源，分层为企业提供发展战略服务。加大与头部投行、基金、中介机构的合作力度，充分发挥外脑作用，有效提升投资效能。

     （五）强力引进全球优质产业资本。聚焦我省产业发展需要，大力招引全球范围内具有行业经验、市场资源的优质产业资本。发挥资本的媒介和枢纽作用，构建政府有为、市场有效的发展新模式，持续放大高质量产业资本效应。

    （作者：单英骥 陕西智库科学技术研究院执行院长，陕西省人民政府研究室专家，中国（陕西）自由贸易试验区西安管委会智库专家）